La oferta en efectivo va directamente a los accionistas
Después de que Warner Bros. Discovery optara por aceptar la oferta de adquisición de Netflix la semana pasada, la compañía de David Ellison lanzó una oferta pública de adquisición en efectivo por $30 por acción el lunes por la mañana, señalando que WBD ahora está obligada a llevar esta oferta —con un precio más elevado que la oferta de $27.75 por acción de Netflix— directamente a los accionistas.
Una oferta por toda la compañía
Esta nueva propuesta es notable porque es una oferta por toda la compañía, que incluye redes globales, estudios y streaming, mientras que Netflix solo quiere estos últimos una vez que se separen en WBD. La oferta también es $18 mil millones más alta que la de Netflix, totalizando un valor empresarial de $108.4 mil millones, según Paramount.
«Los accionistas de WBD merecen una oportunidad de considerar nuestra oferta superior en efectivo por sus acciones en toda la compañía», declaró Ellison en un comunicado. «Nuestra oferta pública, que tiene los mismos términos que proporcionamos a la Junta Directiva de Warner Bros. Discovery en privado, proporciona un valor superior y un camino más cierto y rápido hacia la finalización».
Críticas al proceso de licitación
Ellison continuó: «Creemos que la Junta Directiva de WBD está persiguiendo una propuesta inferior que expone a los accionistas a una mezcla de efectivo y acciones, un valor comercial futuro incierto del negocio de cable lineal de Global Networks y un proceso de aprobación regulatoria desafiante. Estamos llevando nuestra oferta directamente a los accionistas para darles la oportunidad de actuar en sus mejores intereses y maximizar el valor de sus acciones».
El comunicado de prensa de la compañía también acusó a WBD de nunca haber participado «significativamente» con las seis propuestas previas de Paramount durante el curso de 12 semanas. Su oferta de $30 por acción representa una prima del 140% desde donde las acciones de WBD estaban estancadas el 10 de septiembre a $12.54, antes de que el interés inicial de Paramount impulsara el precio.
Un movimiento poco común en la industria
Las ofertas hostiles, o incluso no solicitadas, no han sido tan comunes en medios y entretenimiento. En 2022, el fondo de cobertura Alden Global Capital hizo una oferta no solicitada de $24 por acción para adquirir Lee Enterprises, incluyendo una batalla por poderes para reemplazar miembros de la junta —una estrategia clásica de adquisición hostil. Lee resistió a través de un plan de derechos de accionistas «píldora venenosa», rechazó la oferta de Alden y defendió exitosamente la junta.
El acuerdo con Netflix
El jueves, WBD y Netflix entraron en conversaciones exclusivas después de que la plataforma de streaming ofreciera $27.75 por acción por los activos del estudio legacy, una mezcla de efectivo y acciones valorada en $82.7 mil millones, con la aprobación regulatoria aún a 12-18 meses de distancia. Netflix tendrá que pagar una tarifa de ruptura de $5.8 mil millones si se retira, mientras que obtiene $2.8 mil millones si WBD se echa atrás.
Beneficios para la industria
«Creemos que nuestra oferta creará un Hollywood más fuerte», afirmó Ellison. «Está en los mejores intereses de la comunidad creativa, los consumidores y la industria de cines. Creemos que se beneficiarán de la competencia mejorada, mayor gasto en contenido y producción de lanzamientos teatrales, y un mayor número de películas en cines como resultado de nuestra transacción propuesta. Esperamos trabajar para entregar expeditamente esta oportunidad para que todas las partes interesadas puedan comenzar a capitalizar los beneficios de la compañía combinada».
Esta batalla por Warner Bros. Discovery representa uno de los enfrentamientos más significativos en la industria del entretenimiento, con implicaciones que podrían remodelar el panorama de los medios por años.
